世界是如何运转的 1 大周期简述 2 决定因素 3 货币、信贷、债务和经济活力的大周期 4 货币价值的演变 5 内部秩序和混乱大周期 6 外部秩序和混乱大周期 7 从大周期的角度思考投资

2021-11-01 全天候策略的由来 介绍 1971年8月15日晚，美国总统理查德尼克斯宣布，暂停美元兑黄金的交易，美元与黄金脱钩，布雷克森林体系瓦解。 达利欧得知此事，预计股票会出现暴跌，结果恰恰相反。 瑞意识到，不能轻信自己的经验：任何人的经验范围都是有限的。于是他开始研究美元贬值的因果关系及随后的市场效应。瑞潜心研究他后来称之为“经济机器”的理论：可以解释历史上经济表现和周期...

一次月度总结 去一次户外（公园、周边旅行、钓鱼都可） 送老婆个礼物 W3 锻炼【4/4】 体训【2/2】 投资学习【4/4】 背单词【4/4】 读财报【1/1】 读信【1/1】 听播客【1/1】 发文【0/1】 ...

为什么要拥有自己的原则 因一系列因果关系的驱动，几乎所有事物都以不同的形式反复发生；随着时间的推移，这些因果关系不断重现和演化。 思考所遇到的现实情况，并写下妥善处理这些现实问题的原则。让我和其他人很清楚地认识到：我们追求什么，现实是如何运行的，我们应该使用什么原则在不同情况下做出正确的决定。这让我们变得更成功。 关于原则的基本知识 什么是原则 原则是应对现实、实现你人生愿望的方法...

巴菲特本人认为，这本书比到目前为止的任何一本关于他的传记都要好，如果他要挑一本书去读，那必定是这本。 开场白 与所有者相关的企业原则 1.虽然组织形式上是公司制，但我们以合伙人的态度来行事。芒格和我将我们的股东视作我们的合伙人，而我们自己则是执行合伙人（因为无论是好是坏，从所占比例来说，我们都是控股合伙人）​。我们并不将公司本身看作资产的最终所有者，而是认为公司仅仅是我们持有资产...

第15章 积极型投资者的股票选择 只有极少数公司能够显示出长时间内连续的高增长。同时，少数大公司也会令人意外地遭受最终的消亡。大多数企业相对的历史地位都是会发生变化的——有上升，也有下降。有些企业会不断经历“从贫穷，到富有，再到贫穷”这样的周期性变化（这是过去曾经用在钢铁行业方面的一种一致的说法）​；另一些企业会随着管理水平的恶化或改进而发生重大变化。 积极投资者所从事的是一项艰难而且还...

第四部分 普通股投资理论与股息因素 导读六 跟随现金流 布鲁斯·伯考维茨(Bruce Berkowitz) 如果你投资于卢卡帝亚或伯克希尔·哈撒韦这样的公司，实际上你是在其管理能力上押注，鉴别投资能否带来较高的自由现金流。 评估自由现金流的另一个重要方面：管理层如何运用这些自由现金流，以及这些决定能否提高股东价值。自由现金流可以以股息或股票回购的形式返还给股东，也可以用于业务再投资。...

1972 年信件 To the Stockholders of Berkshire Hathaway Inc.: 致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东： It is a pleasure to report that operating earnings in 1971, excluding capital gains, amounted to more than 14% of beginn...

第8章 投资者与市场波动 如果投资者的资金都投在期限较短（比如说7年或者更短）的高等级债券之中，那么市场价格的变化就不会给他带来重大影响，因此他就不需要考虑价格的变化。​ 投资希望所在——通过持有相对稳定的证券组合获取长期升值；或者是按接近于熊市的低价购买证券，并按接近于牛市的高价出售证券。 市场波动对投资决策的指导作用 由于普通股（即使是投资级的普通股）都会不断地出现大幅度的价格波...

第4版序 Warren E. Buffett Preface to the Fourth Edition by Warren E. Buffett I read the first edition of this book early in 1950, when I was nine-teen. I thought then that it was by far the best boo...