《原则》笔记
原则
首要原则
独立思考并决定：（1）你想要什么；（2）事实是什么；（3）面对事实，你如何实现自己的愿望······而且要保持谦逊和心胸开阔，以便你能动用自己的最佳思绪。
考察影响你的那些事物的规律，从而理解其背后的因果关系，并学习有效应对这些事物的原则。
生活原则
1 拥抱现实，应对现实
做一个超级现实的人
2 用五步流程实现 你的人生愿望
第一步：有明确的目标
- 排列优先顺序：尽管你几乎可以得到你想要的任何东西，但你不可能得到你想要的所有东西。
- 不要混淆目标和欲望
- 调和你的目标和欲望，以明确你在生活中真正想要的东西
- 不要把成功的装饰误认为成功本身
- 永远不要因为你觉得某些目标无法实现而否决它
- 谨记伟大的期望创造伟大的能力
- 如果你把目标只限定为明知自己能实现的东西，你的自我要求就太低了。
- 如果你拥有灵活性并自我归责，那么没有什么能阻止你成功
- 知道如何对待挫折和知道如何前进一样重要
第二步：找到阻碍你实现这些目标的问题，并且不容忍问题
- 把令人痛苦的问题视为考验你的潜在进步机会
- 不要逃避问题，因为问题根植于看起来并不美好的残酷现实
- 要精准的找到问题所在
- 不要把问题的某个原因误认为问题本身
- 区分大问题和小问题
- 找出一个问题后，不要容忍问题
第三步：准确诊断问题，找到问题的根源
- 先把问题是什么弄明白，再去想怎么做
- 区分直接原因和根本原因
- 认识到了解人（包括自己）的特性，有助于对其形成合理预期
第四步：规划可以解决问题的方案
- 前进之前先回顾
- 把你的问题看做一部机器产生的一系列结果
- 谨记实现你的目标通常有很多途径
- 把你的目标设想为一个电影剧本，然后循序渐进的思考由谁来做什么事
- 把你的方案写下来，让所有人都能看到，并对照方案执行
- 要明白，规划一个好方案不一定需要很多时间
第五步：做一切必要的事来践行这些方案，实现成果
坚定地从头到尾执行方案
- 规划做的再好，不执行也无济于事
- 良好工作习惯的重要性经常被大大低估
- 建立清晰的衡量标准来确保你在严格执行方案
谨记，如果你找到了解决方案，弱点是不重要的
每个人都有弱点。人们犯错误的类型通常能揭示他们的缺点在哪里。通往成功的第一步是知道你的弱点在哪里，并洞察和应对这些弱点。
- 考察你犯错误的类型，并识别你通常在五步流程中的哪一步上做得不好
- 每个人都至少有一个最大的弱点阻碍其成功，找到你的这个弱点并处理它
理解你和其他人的“意境地图”与谦逊性
3 做到头脑极度开放
3.1 认识你的两大障碍
影响合理决策的两个最大的障碍是你的自我意识和思维盲点。这两个障碍让你难以客观地看到你和你所处的环境的真相。
- 理解自我意识障碍
- 自我意识障碍指的是你潜意识里的防卫机制，它使你难以接受自己的错误和弱点。
- “两个你”在争夺对你的控制权
- 理解“有逻辑和有意识的你”与“情绪化和潜意识的你”是如何交战的，就可以设想你的“两个你”是如何与同也有“两个自我”的其他人打交道的。
- 要有效行事，你就绝不能允许“想要自己正确”的需求压倒“找出真相”的需求。
- 如果你对自己掌握的知识和擅长的事情过于自豪，你学到的东西就会变少，决策质量就会变低，也将难以充分发挥自己的潜力。
- 理解你的思维盲点障碍
- 思维盲点即你的思维方式有时会阻碍你准确看待事物，每个人的认知和理解事物的能力也有差异。
- 尽管我们都有思维盲点，但我们不愿意看到这个事实，当你指出某个人的心理弱点时，对方的反应通常像你指出他的身体缺陷一样，感到不舒服。
- 大多数人都不会明白其他人看待事物的方式，也不善于探求其他人的想法，因为其一心只想告诉对方自己认为正确的想法。换句话说，如果你是一个头脑封闭的人，当其他人对你展示各种美妙的可能性和可怕的威胁时，你会视而不见；当其他人提出可能是建设性甚至能救命的批评时，你也不能领会。
- 适应和进化有三种途径：
- （1）训练自己的头脑以反直觉的方式思考（例如有创造力的人通过自律和练习变得更有条理）
- （2）利用辅助机制（例如程序化的提醒器）
- （3）在自己的短板上，依靠擅长者的帮助
3.2 奉行头脑极度开放
如果你知道自己有盲点，你就能找到一种解决办法，但假如你不知道，你将持续不断地栽在相同的问题上。
大多数人不明白什么是“头脑极度开放”，他们只是把头脑开放理解为“承认自己可能是错的”，但依然顽固地坚持自己的任何观点，不寻求理解其他背后的理由。
- 诚恳地相信你也许并不知道最好的解决方法是什么，并认识到，与你知道的东西相比，能不能妥善处理“不知道”才是更重要的
- 认识到决策应当分为两步：先分析所有相关信息，然后决定
- 大多数人不愿考虑与他们已经得出的结论不符的信息。当问其原因，通常的回答是“我想自己做决定。”这些人似乎以为，考虑对立观点会威胁他们自行做决定的能力。没有比这更荒谬的了。
- 听听其他人的观点并加以考虑，绝不会削弱你独立思考、自主决策的自由，只会让你在决策时有更宽广的视角。
- 不要担心自己的形象，只关心如何实现目标
- 认识到你不能“只产出不吸纳”
- 认识到为了能够从他人的角度看待事物，你必须暂时悬置判断，只有设身处地，你才能合理评估另一种观点的价值
- 谨记，你是在寻找最好的答案，而不是你自己能够得出的最好答案
- 最好的答案不一定是你想出来的，你可以在其他人那里找。如果你真的客观看待事物，你就必须承认，你总是拥有最好答案的可能性是很小的，而且就算你拥有最好的答案，在未经他人考问之前，你也不能如此确信。
- 搞清楚你是在争论还是在试图理解一个问题，并根据你和对方的可信度，想想哪种做法最合理
3.3 领会并感激：深思熟虑的意见分歧
人们在发生分歧时变得愤怒是毫无意义的，因为大多数分歧与其说是威胁，不如说是学习的机会。在学到东西后改变想法的人是赢家，顽固拒绝学习的人是输家。
你既要头脑开放，也要坚定：你既应该考虑和思索各种相互冲突的可能性，也应根据了解到的情况，随时迅速地调整自己的想法，接受可能正确的东西。
3.4 和可信的、愿意表达分歧的人一起审视你的观点
- 为最坏的情况做准备，以尽量使其不那么糟糕
3.5 识别你应当注意的头脑封闭和头脑开放的不同迹象
头脑开放的人和头脑封闭的人很容易区分，因为二者的行为大相径庭。
- 头脑封闭的人不喜欢看到自己的观点被挑战；头脑开放的人更想了解为什么会出现分歧。
- 头脑封闭的人更喜欢做陈述而不是提问；头脑开放的人真诚地相信自己可能是错的，提出真诚的问题。
- 头脑封闭的人更关心是否被理解，而不是理解其他人；头脑开放的人经常觉得有必要从对方的视角看待事物。
- 头脑封闭的人会说类似这样的话：“我可能错了……但这是我的观点”；头脑开放的人知道何时该做陈述，合适提问。
- 头脑封闭的人阻挠其他人发言；头脑开放的人总是更喜欢倾听而不是发言。
- 头脑封闭的人难以同时持有两种想法；头脑开放的人会在考虑其他的人观点的同时保留自己深入思考的能力，他们可以同时思考两个或者更多相互冲突的概念，反复权衡其相对价值。
- 头脑封闭的人缺乏深刻的谦逊意识；头脑开放的人看待事物时，时刻在心底担忧自己可能是错的。
3.6 理解你如何做到头脑极度开放
- 经常利用痛苦来引导自己进行高质量的思考
- 当你过于坚持一个观点，尤其是其设计你的某种缺点的时候，你就经常会产生心里痛苦，这是一个迹象，说明你可能是错误的，你需要以高质量的方式思考这个问题。
- 每当出现这种情绪时，你都需要注意，这些都是头脑封闭的迹象。
- 将头脑开放作为一种习惯
- 由于各种“较低层次”的情绪非常强大，做到这一点是很难的。但这种“杏仁核绑架”通常不会持续太久，尽管你一时间无法控制自己，但你还是有一段缓冲的时间。
- 认识自己的思维盲点
- 花点时间记录一下，你经常在哪些方面因为看不到别人看到的东西做出糟糕的决策。可以请其他人帮你，尤其是那些曾看到你所忽略的东西的人。
- 列一张单子钉在墙上，仔细盯着看。每当你准备在这些方面做出决定（尤其是重大决定）的时候，你都要明白你是在大冒险，不会实现想要的结果。
- 假如很多可信的人都说你正在做错事，只有你不这么看，你就要想想自己是不是看偏了
- 冥想
- 并不是说必须通过冥想才能形成镇定自若、富有想象力、保持平静的思维，只是分享可以通过冥想获得的体验，并建议你认真考虑尝试冥想。
- 重视证据，并鼓励其他人也这么做
- 尽力帮助其他人也保持头脑开放
- 平静理性地表达观点有助于避免对方产生“战还是逃”的动物性（杏仁核）反应。你要理性并期待其他人也理性。
- 使用以证据为基础的决策工具
- 知道什么时候应当停止为自己的观点辩护，信任自己的决策程序
成为真正头脑开放的人需要时间，和所有真正的学习一样，这也主要是一个养成习惯的问题，反复多次联系之后就会变得像本能一样，不这样做反而无法忍受。如前所述，这通常需要约18个月，与人的一生相比，这个时间不算长。
4 理解人与人大不相同
- 我们拥有各种天生特征，既可能帮助自己也可能伤害自己，取决于如何使用
4.1 明白你与其他人的思维方式能带来的力量
4.2 有意义的工作和有意义的人际关系不仅是我们做出的美好选择，而是我们天生的生理需求
4.3 理解大脑里的主要斗争，以及如何控制这些斗争，以实现“你”的愿望
- 要明白，意识与潜意识在不断斗争
- 要知道最常发生的斗争是情绪和思考的斗争
- 调和你的情绪和思考
- 善择你的习惯
- 习惯也许是你最强有力的工具，只要频繁反复练习，你几乎可以养成任何习惯，产生自控力。
- 好习惯是让你实现“较高层次的自我”的愿望，而坏习惯是由“较低层次的自我”控制的，阻碍前者的实现。
- 坚持友善的训练“较低层次的你”，以养成好的习惯
- 较高层次的自我争取自我的控制权更有效的做法是训练潜意识的、情绪性的自我，就像教育儿童听话一样。
- 理解右脑思维和左脑思维的差别
- 1.左脑按顺序推理，分析细节，并擅长线性分析。“左脑型”或“线性”思考着分析能力强，通常被形容为“明智”。
- 2.右脑思考不同类别，识别主题，综合大局。富有“街头智慧”的“右脑型”或“发散”思维这，通常被形容为“机灵”。
- 理解大脑可以改变的程度
4.4 认识自己和他人的特性
- 内向与外向
- 内向者聚焦于内心世界，从思想、记忆和经验中汲取能量
- 外向者聚焦于外部，从与人相处中汲取能量。
- 直觉与感知
- 一些人看到全局（森林），另一些人看到细节（树木）。
- 思考与感觉
- 偏好思考者：理性分析客观事实，考虑所有与具体情况相关的已知、可证明因素，富有逻辑性地决定如何行动
- 偏好感觉者：关注人与人之间的和谐，他们最好从事一些需要很多同理心、人际沟通、关系构建的工作。
- 计划与发觉
- 一些人喜欢井然有序的方式生活，另一些人更喜欢灵活、随性。
- 创造者、推进者、改进者、贯彻者与变通者
- 识别了不同人的禀赋和思维偏好，你安排工作时就能让他们各展所长。
- 创造者提出新想法、新概念。他们喜欢非结构化、抽象的活动，喜欢创新和不走寻常路。
- 推进者传递这些新想法并推进。他们喜欢感觉和人际关系，管理各种人的因素。他们非常善于激发工作热情。
- 改进者挑战想法。他们分析计划以寻找缺陷，然后以客观、符合逻辑的方式改进计划。他们喜欢事实和理论，以系统性的方式工作。
- 贯彻者也可以叫执行者。他们确保重要的工作得到执行，目标被实现。他们关注细节和结果。
- 变通者是以上4种类型的结合。他们能根据特定需求调整自身，并能从各种各样的视角看待问题。
- 关注任务与关注目标
- 一些人关注日常任务，另一些人关注目标及其实现途径。
- 职场人格量表
- 一种心理测试是职场人格量表。它以美国劳工部的数据为基础，集中于一些关键特征或品质，如毅力、独立性、抗压能力、分析能力等，预测员工行为和工作适配性、满意度。
- 塑造者是能从构想一路走到构想实现的人
- 塑造者”=“理想家”+“务实思考者”+“坚毅者”。
- 塑造者通常有一些共同特征：极富好奇心；有把事情弄清楚的强烈冲动；近乎叛逆地独立思考；需要宏达别致的梦想；务实并坚毅地排除万难、实现目标；了解自己和其他人的长处和短处，所以能协调团队来实现目标。
- 在任何生命历程中，了解人的特性都是必要的第一步。
4.5 无论你要实现什么目标，让合适的人各司其职以支持你的目标，是成功的关键
- 管理你自己，并协调其他人实现你的目标
- 坦诚开放地了解员工特性的做法，对无数项目都有帮助
5 学习如何有效决策
5.1 要认识到：（1）影响好决策的最大威胁是有害的情绪；（2）决策是一个两步流程（先了解后决定）
决策过程分两步：先选择作为决策基础的知识，既包括相关事实（“是什么”），也包括你对事实背后的因果机制的宏观理解；然后根据而这些知识来确定行动计划（“怎么做”），这需要你反复权衡不同的可能性，以设想如何实现符合你愿望的目标。
归根结底，对现实形成准确、完整的认识需要两件事：能够准确综合分析，知道如何综合考虑多个层级。
为了把综合分析做好，你必须：（1）综合分析眼前的形势；（2）综合分析变化中的形势；（高效地综合考虑多个层级）
5.2 综合分析眼前的形势
- 你能做的最重要的决定之一是决定问谁
- 不要听到什么信什么
- 观点很廉价，几乎所有人都愿意和你分享观点，许多人会把观点描述为事实，你要区分观点和事实。
- 所有东西都是放在眼前看更大
- 应该跳出去看到全局，有时候可以过一段时间再做决定。
- 不要夸大新东西的好处
- 不要过度分析细节
5.3 综合分析变化中的形势
- 始终记住改善事物的速度和水平，以及两者的关系
- 当你要确定某个事物可以接受的改善速度时，你要注意的是事物水平相对于改善速度的关系。
- 不必过于精确
- 谨记“80/20法则”，并明白关键性的“20%”是什么
- 不要做完美主义者
5.4 高效地综合考虑各个层次
- 用“基线以上”和“基线以下”来确定谈话位于哪一层
- 基线以上的谈话关注要点，基线以下的谈话关注分点。
- 基线以下的分析令人迷惑、混乱，因为谈话者陷入基线以下的细节当中。
- 基线以上的谈话应当以井然有序的方式走向结论，只有在有必要说明某个要点的细节时才可走到基线以下。
- 谨记，决策需要在合理的层次做出，但也应在各层次之间保持一致。
- 为了做好综合分析应当做到：
- 1.谨记任何问题都存在很多层次。
- 2.针对一个问题，明白你分析的是哪个层次。
- 3.有意识地在不同层次之间转换，而不是把问题视为一堆没有内在区别、可以随意考察的事实。
- 4.以此图为模板把你的思考过程画成图。
- 为了做好综合分析应当做到：
好的情况
不好的情况
5.5 综合分析现实、理解如何行动的最好工具是逻辑、理性和常识
成功的组织都有组织文化，确保基于证据的决策是常规而非例外。
5.6 根据预期价值计算做决策
把每个决策都视为一个押注，押对有一个概率，有相应的奖励；押错有一个概率，有相应的惩罚。会赢的决策通常是具有正向预期价值的决策，也就是说，奖励乘以其发生概率的数值大于惩罚乘以其发生概率的数值，预期价值最高的决策是最好的决策。
- 不管你押对的概率已经有多大，提高你的押对概率始终有价值
- 即使在你很有信心的情况下，对你的思维进行压力测试也是有好处的。
- 知道什么时候不要去押注，和知道什么注值得押更重要
- 只在你最有信心会获得回报的时候押注，你的记录才会得到显著改善。
- 最好的选择是好处多于坏处的选择，不是毫无坏处的选择
5.7 比较更多信息带来的价值和不做决定造成的成本，决定优先顺序
有的决定最好在获得更多信息后做出，有的决定最好立即做出。就像你在综合分析问题时总要区分大小因素一样，你也总是要比较搜集更多信息带来的边际收益和暂时不做决定造成的边际成本。
- 先把你的“必做之事”做完，再做你的“想做之事”
- 你很可能没有时间处理不重要的事，那最好将他留着，以免自己没有时间处理重要的事
- 不要把概率当做可能性
要明白几乎所有“眼前的情况”都是“类似的情境再现”，要识别“类似的情境”是什么，然后应用经深思熟虑得出的原则来应对。通过这么做，你必须做出的决策的数量将大大减少，你的决策质量将大大提升。其中的诀窍是：
- 让你的思维慢下来，以注意到你正在引用的决策标准。
- 把这个标准作为一项原则写下来。
- 当结果出现时，评估结果，思考标准，并在下一个“类似情境”出现之前改进标准。
还需避免以下失误：
- 不合逻辑的高估自己的可信度。
- 不区分可信度不同的人。
Ray Dalio
1949年
出生
1971年
四月，从大学毕业，被哈佛商学院录取，入学前再纽约股票交易所做交易员。 八月，尼克松宣布美国不再遵守允许以美元自由兑换黄金的承诺，即美元与金本位脱钩，导致美元大跌，因政府大量印钞，美国股市反而大涨，达利欧明白了一个道理： “你最好弄明白其他时间、其他地点、其他人身上发生的事，因为如果你不这么做，你就不知道这些事情会不会发生在你身上，而且一旦发生在你身上，你就不知道如何应对。”
1973年
10月，第一次石油危机爆发，石油价格翻了3倍。大宗商品暴涨，股票暴跌，又打了达利欧一个措手不及。 这是因为美国政府在1960年代靠借债支持的过度开支一直延续到现在，金本位制崩溃后美国必须用贬值的美元来偿还欠下的债务，这导致它事实上违约。大量印钞导致通胀率上升，美元的价值自然大幅下跌。作为回应，美联储收紧了货币政策（减少货币供应量、提高利率），进而导致了大萧条以来最严重的股市下跌和经济恶化。“漂亮50股”受冲击尤为严重，股价暴跌。 在此事件中达利欧明白了一个道理： 所有行为（如宽松的货币和信贷）都会产生与该行为大致相称的后果（在这个例子中是更高的通胀率），这会引起一个大体相同的反向反应（货币和信贷的收紧），以及市场的反转。
当美国经济陷入困境时，“水门”丑闻主宰了头条，政治和经济再度交织在一起，这场恶性循环导致人们变得悲观，于是他们卖掉了自己的股票，股市继续下跌，当人们嫉妒悲观时，他们就廉价甩卖，政府不得不采取行动改善经济，毫不意外，美联储放松了货币政策，股价在1974年触底。
1975年
创办桥水。
1977年
和芭芭拉结婚，决定要个孩子。
达利欧一头扎进了大宗交易市场，学习如何预测收成规模、运输成本，以及不同体重、不同饲养地点和不同增重率的牲畜的存栏量；如何预测净肉率、零售利润率、消费者对于不同部位的肉的偏好，以及每个季节的屠宰数量。这并不是学术学习：在这方面有实践经验的人告诉我农业经营的过程，我把他们告诉我的东西组织成模型，然后使用这些模型考察随着时间的推移这些不同部分之间的互动关系。
最初在手持惠普HP-67计算器上做回归分析，把复杂的系统设想为机器，发现其内部的因果关系，把处理这些因果关系的原则写下来，将其输入计算机，从而让计算机为我“决策”，所有这些后来都成了标准做法。
在一次“绝对不赔”的押注中，达利欧损失了10万美元，相当于当时他的大部分个人净值资产。不断真切显现的最痛苦的教训是，没有任何东西是确定的： 总是存在会给你造成重大损失的风险，即使在看起来最安全的押注中也是如此，所以，你最好总是假设自己没有看到全部。
1978年
通胀率开始上升时，达利欧察觉到了美联储可能才去行动收紧货币供应。
1979年
通胀已经明显失控，吉米卡特总统任命保罗·沃尔克为美联储主席。几个月后，沃尔克宣布美联储把货币供应增速限定为5.5%。达利欧计算，5.5%的货币增速将打破恶性通胀，但也遏制经济和各个市场，并有可能造成一场灾难性的债务危机。
达里欧和邦克讨论此次经济与通胀问题，邦克也看到了通胀风险，在之前的几年他一直想把自己的财富从纸币上转移，于是购入了大宗商品白银，最初是以1.29的价格买入，随着通胀率和银价的上升，他已经基本接近了白银市场的顶点。那时的白银价格约为10美元。达里欧觉得已经是时候退出了（从这能看出他是个悲观主义者），因为美联储已采取更为保守的态度，准备将短期利率提高到长期利率之上（收益率曲线倒挂）。每当出现这种情况时，对冲通胀的资产都会下跌，经济都会下滑。但邦克觉得美元仍然会贬值，他在继续上升的预期中继续买入了白银，达里欧选择了退出。
1980年
直到1980年初，银价逼近50美元，邦克富得流油。在每个投资者的职业生涯中，都有焦虑的时刻，你对未来的期待与真正发生的情况不符，你不知道自己面临的是巨大的机会还是灾难性的错误。因为有着很强的“看对但及早收手”的倾向，所以达里欧更愿意相信这样做是对的。
直到1980年3月，银价的暴跌开始了，一直跌到11美元以下。这给邦克造成了毁灭性打击，在他破产时，整个美国经济也下滑了。达里欧从这个事件中牢牢记住了一个永不磨灭的教训：时机就是一切。
1979——1982年的情况是史无前例的。这是过去100年里最具有转折点意义的时代之一。全球的政治钟摆摆向了右侧，使玛格丽特·撒切尔、罗纳德·里根和赫尔穆特·科尔走上政治舞台。“自由主义”不再意味着支持进步，而是变成了“付钱让人不工作”。
美联储陷入两难境地，他们有两个选择：通过印钞缓解债务问题，让经济保持增长；或采取极为严厉的紧缩政策，彻底打垮通胀（这将让债务人损失严重，因为当时的债务已经达到了大萧条以来的最高水平）。问题变得越来越明显：通胀水平不断升高，而经济活力不断下滑。这两者似乎都到了紧要关头。债务增速远超收入增速，而借债者需要收入来还款，同时美国的银行大量向新兴国家放贷，规模远远超过了他们的资本金。
达里欧预测，如此庞大的债务规模意味着一场大萧条即将到来。
达里欧相信只有两种可能，或者是通胀加速，或者是一场通缩性的萧条，所以达里欧选择持有黄金和债券。最初，市场的变化于达里欧不利，但是在白银领域的交易经验表明，达里欧对于时机的选择有滞后性。
1981年
没过多久，1981年秋，美联储的紧缩政策带来了毁灭型结果，达里欧在债券上的押注开始取得回报，之前怪异的萧条观点已经开始变得正确了。
1982年
1982年8月，因美联储的紧缩政策，墨西哥对其债务（其债务多为浮动利率，随着美联储利率的提高，借贷成本攀升，只能被动维持赤字财政和扩张性货币政策）违约（墨西哥因外汇储备已下降至危险线以下，无法偿还到期的公共外债本息 268.3 亿美元，宣布无限期关闭全部汇兑市场，暂停偿付外债，并把国内金融机构中的外汇存款一律转换为本国货币，其私人财团也趁机纷纷宣布推迟还债，由此引发了举世震惊的拉美债务危机）。
美国银行对墨西哥一样的高风险拉美国家提供贷款，总额约为其资本金总和的250%。美国的商业贷款活动逐渐陷于停顿。
在这之后，作为对经济崩溃和债务违约的回应，美联储增加了货币供给。这使得股市出现了创纪录的涨幅。达里欧将这一现象解读为市场对美联储行动的条件反射反应。他认为美联储的努力失效，经济走向崩溃的概率为75%；美联储的行动一开始成功刺激经济，但最终仍然失败的概率是20%；美联储提供了足够的刺激来挽救经济，但最终触发恶性通胀的概率是5%。为了规避其中最不利的可能性，达里欧开始买入黄金和国债期货，作为对欧洲美元的对冲，这是一种押注于信贷问题加剧的风险控制方式。
但达里欧这次大错特错了，经历了一段延迟期后，美国经济对美联储的努力做出了回应，以一种无通胀的方式复兴。换言之，在通胀率下降的同时迎来了经济增长的加速。股市开始了一轮大牛市，接下来的18年里，美国经济经历了一段史上最繁荣的无通胀增长时期。
之所以会发生这样的事，是因为资金大举撤回借债国回流美国后，导致了美元的升值，给美国经济造成了通缩压力，从而使美联储可以在不加剧通胀的情况下降息。这驱动了一场经济繁荣。银行得到了保护，一是美联储借给了他们现金，二是因为债权国委员会以及国际货币基金组织、国际清算银行等国际金融重整机构做出了安排，使债务国能够以举借新债的方式履行还债义务。这相当于所有人都可以假定一切良好，然后在许多年的时间里逐渐把那些不良债务减记。
对于达里欧来说，犯下如此错误是极具羞辱性的，几乎让他失去了他在桥水创造的一切，濒临破产，最后不得不向父亲借了4000美元，此时正面临着人生的重大转折点之一。
回头看，导致崩盘的错误令人难堪。
第一，达里欧离谱的过度自信，并放纵自己被情绪左右。达里欧（再次）学到，无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不能自信地做出绝对的断言。
第二，我再次领会到了研究历史的价值。归根结底，当时发生的不过是“旧事重演”。当时应该要意识到，以一国货币计价的债务，可以在该国政府的帮助下被成功重组，而且，当各国央行同时提供刺激时（他们在大萧条达到谷底的1932年3月这么做过，而且在1982年又这么做了），通胀和通缩能够互相对冲。就像1971年一样，达里欧未能意识到历史的教训。对这一点的认识，引导达里欧努力理解过去100年里的所有主体经济与市场活动，并总结出经过仔细验证的永恒和普适的决策原则。
第三，这件事提醒我注意，把握市场的时机是多么困难。我对市场平衡水平的长期估计不是足够可靠的押注对象。从我下注到我的估计变成现实（如果真的会发生的话），其间会发生太多事情。
想象一下，为了拥有美好的生活，你必须穿越一片危险的丛林。你可以安全地留在原地过着普通的生活；你也可以冒险穿过丛林，过着绝妙地生活。你将如何对待这一选择？花点时间想想这件事，因为无论其形式如何，这是我们所有人都必须做出的一个选择。
即使一败涂地之后，我也明白，我必须追求这种伴随着种种风险地精彩生活，因此，我的问题是如何穿越这片危险的丛林而不在途中被杀死。，回头看来（常回头看看，复盘始终是最重要的事情），我的一败涂地是发生过在我身上最好的事情之一，因为它让我变得谦逊，而我正需要谦逊来平衡我的进攻性。在此之中，达里欧学到了一种很好的恐惧犯错地意识，这这把我的思维定式从认为“我是对的”，变成了问自己“我怎么知道我是对的”。回答这个问题最好的办法是找到其他独立思考者，通过深思熟虑的辩论方式与他们交流，就能理解他们的推理，并让他们对我的推理进行压力测试。
目标只是让自己正确，至于答案是不是来源于我本人并不重要，始终保持极度开明的心态，允许任何人指出我可能疏忽地东西。我发现，我能够成功的唯一途径将是：
1.找到与我观点不同的聪明人，以便能够理解他们的推理。
2.知道自己在什么时候不能有明确的意见，不急于下结论。
3.通过归纳永恒和普适的原则，对其进行测试，将其系统化。
4.通过平衡风险来保持较大的回报，并降低下行波动。
想要追求卓越，你就必须挑战自己的极限，而挑战自己的极限，可能会使你一蹶不振，这将造成很大的痛苦。你会觉得自己已经失败了，但这不一定是失败，除非你自己放弃。你在未来将会迎来更多机会，尽管当时的你也许看不清这些机会。你能做的最重要的事情就是总结这些失败的教训，学会谦虚和极度开明的心态，从而增加你的成功概率，然后继续挑战自己的极限。
这个最后的教训也许是最重要的一个教训，因为在我的一生中，这个教训一次次适用。最初，我似乎面对着一个“要么全得，要么全失”得选择：我或许冒着很大的风险追求高回报（并有可能在此过程中一败涂地）；或者降低自己的风险，满足于取得较低的回报。但我想要的是既承受低风险也享受高回报，在探索如何使之变得可能的过程中，我学会了在面对两个你都需要但看起来相互矛盾得的东西时，你需要耐心地做出选择，通过这种方式，你将摸索出如何让二者兼得。几乎总是存在着一条你还没发现的有利的道路，所以你需要不断找下去，直到找到它，而不是满足于最初对你显而易见的那种选择。
1983年
在此次事件中几乎破产。随着时间的推移，顺境大幅增多，逆境也是可以容忍的，又是具有教育意义的。达里欧从来不认为自己是在做一家公司，只是想争取得到玩投资游戏所需要的东西。（对应了第一原则：独立思考并决定（1）你想要什么；（2）事实是什么；（3）面对事实，你如何实现自己的愿望······）
计算机是达利欧得到的最有价值的东西，因为计算机对他的思考有着很大的帮助。他一直像计量经济学家一样使用计算机，把统计学和计算能力应用于经济数据，用于分析经济机器的运行情况。（而我作为一个IT从业者，似乎根本没有深入了解我最重要的朋友，计算机。。。）
从很早开始，每当达利欧在市场上开始一笔交易，都会用自己做决策的标准写下来（相比之下，我做交易的选择随意多了。。。没有原则，就无法提高交易的成功率）。每当结束一笔交易，都会回顾一下这些标准的效果怎么样。有一天达利欧想把这些标准转换为公式（算法），然后用公式计算历史数据，就能检测，假如把我的这些公式用于到历史交易中，效果会怎样。（这就是制作一个标准系统，拿历史数据校验系统的准确性，使得系统可以相对正确的预测还未发生之事，你居然在1983年就已经用计算机做了这件事，真他妈的天才）
实践中，达利欧确实这么操作了：用合乎逻辑的方式将这些直觉表达为决策标准，然后用一种系统化的方式描述这些标准，就在每个特定情境下会如何操作绘出一副思维导图。然后利用这个系统处理历史数据，观察这些决策在过去表现的如何，今儿根据具体合理地改进这些决策规则。
达利欧利用了能够得到的最久远的历史数据（通常超过了一个世纪）检测这些系统，范围涉及所有数据记录的国家，这让达利欧很好的透视经济/市场机器在历史上是如何运作的（正如之前所说：你最好弄明白其他时间、其他地点、其他人身上发生的事，因为如果你不这么做，你就不会知道这些事情会不会发生在你身上，你就不知道如何应对。），以及如何对其进行押注。这样做让达利欧得到了教益，并改进标准，使之成为永恒和普适的标准。一旦仔细审查完这些关系，就能把现实中不断的道德数据输入这些系统，然后计算机就会处理这些数据，作出决策。
桥水最初的利率、股票、外汇和贵金属管理系统就是这么产生的。这也并不代表着盲从计算机的建议，而是在计算机工作的同时也进行分析，然后对二者的结果进行对比。（桥水，The fund，最初竟然也是一家“IT公司”，哈哈哈。确实在历史的长河里个人或者组织会经历非常非常非常多的机会与选择，自然这些选择的决策不可能仅靠一个人的经验、直觉来判断，这样可能会赢一部分，但很难赢得大部分，桥水从创立之初就做了一个最重要的选择：以部分志同道合的合作者共同沟通决策标准，加以“桥水基金系统”根据近一个世纪的所有市场历史数据来进行决策。这让桥水在市场中取得巨大成功。）
有时在发生意外事件时，计算机的决策是失效的，也可以选择推倒重来，例如导致世贸交易中心倒塌的911事件，虽然计算机在很多方面比我们的大脑棒的多，但我们拥有的想象、理解力和动态逻辑能力是他不具备的。正因如此，我们的大脑与计算机的合作才是绝配。
预测的价值并不高，大多数做预测的人并没在市场上赚钱。。。原因是没什么是确定的（我一直以为在市场上赚钱最重要的是发现股票的低谷期进行买入，高估期进行卖出。。）。桥水并不是预测经济环境中发生的变化，然后根据而这些预测调整投资组合，而是在变化发生时捕捉它们，不断调整投资对象，以使投资始终集中在当时表现最好的市场上。
到1983年底，桥水共6名职员，主要业务都来源于口碑，以及阅读他的《每日观察》。那是桥水的业务主要包括三个领域：付费咨询服务、管理企业风险从而获得奖励费，以及出售打包研究服务。
具体做法是全身心投入对一家企业运营状况的研究，直到感觉提交给它们的策略和假设达利欧亲自运营这家企业所用的策略一样。桥水会把每个公司分成多个独立逻辑部分，然后做一个使用各种金融工具尤其是衍生工具来管理每个部分的计划。最重要的部分是区分核心业务产生的利润，以及价格变化造成的投机性利润与亏损。通过这么做向客户展示一种“风险中性”的仓位是什么样的，也就是说在企业对市场没有判断的情况下，应当持有何种合适的对冲仓位。只有在他们愿意从事投机交易时，才可以偏离这个仓位，而且他们必须以慎重的方式，并在全面知晓投机可能会对自身核心业务产生何种影响的情况在，才可以进行投机。
确立一个“风险中性”基准仓位，在进行慎重的冒险时偏离这个仓位，这种做法是一种投资管理方式的起源。后来桥水将这种投资方式称为“阿尔法叠加”，在这种方式中，消极（贝塔）和积极（阿尔法）的风险敞口是区分开来的。
1984年
得到邀请是因为我在香港有一个小的办公室，其主管是中国国际信托投资公司的顾问。当时，中国国际信托投资公司是中国唯一允许与外界交流的“窗口企业”。
当时的中国还没有金融市场。最终由9家中国企业（包括中国国际信托投资公司）联合成立的、一个名为“中国证券市场研究设计中心”的小组开始建设金融市场。这个小组在1989年启动，他们最初是在一个很小的宾馆房间里运作，几乎没有任何资金。我现在还清晰地记得去他们的办公室要经过一个弯曲的金属楼梯，楼梯下有一个巨大的垃圾箱。我真的很敬重这些年轻人敢在这种时候冒这些风险，所以我向他们捐了一笔小钱，助他们一臂之力，并对能和他们分享我了解的东西而感到兴奋。这些人从无到有，建立起了中国的资本市场，以及政府的证券监管机构。
桥水逐渐与不少国家的人和政府建立了关系，中国不是唯一的一个。新加坡、阿布扎比和澳大利亚的政府投资基金，俄罗斯和欧洲的决策者，都通过他们的代表与桥水接洽。达利欧拥有的经验、掌握的看问题的视角、能够提供的帮助，加在一起构成了一系列巨大的回报。
达利欧喜欢在有趣的地方认识有趣的人，并通过他们的眼睛看世界。不管他们是富是穷，这样做都有益处。
鲍勃·普林斯于1986年加入桥水，与达利欧作为联合CIO，鲍勃是桥水最关键的建设者和支柱之一。
达利欧认为所有组织中基本只有两种类型的人，一种是把工作视为一项使命的一部分，另一种是为薪水工作。
1987年
剧烈的市场动荡帮助塑造了达利欧，以及他看待生活和投资的方式，而1987年和1988年充满了这样的动荡。
1987年10月19日“黑色星期五”之前做空股票的投资经理之一，那一天美国股市出现了历史上的最大单日跌幅。我们得到了很多关注，因为我们的业绩增长了22%，而大多数人的业绩都下滑了很多。媒体称我们是“十月英雄”。
我在一个高度动荡的年代长大，而且学到了对付这种动荡的最好方式就是搏击弄潮、为我所用。我们使用我们的指数系统捕捉经济基本面的不断变化，同时用我们的技术性的趋势跟踪过滤系统证实价格变化情况与指数系统显示的一致。当二者指向同一方向时，系统会发出一个强烈信号；当二者不一致时，信号就很微弱或者没有。
直到那时，我们的系统仍是分离式的当我们越过某个预先设定的门槛时，我们就会从完全的多头仓位转向完全的空头仓位。
1988年
到1988年年底时，我们转而采用一种更具可变性的系统。这个系统让我们可以根据我们的信心程度决定自己押注的规模。从那时到现在，鲍勃对我们的系统做出的这些改进，以及其他改进，不断地取得回报。
所有了不起的投资者和投资策略都是有弱点的，在弱点呈现时就对其失去信息是一种常见错误，就像在其有效时对其过于迷恋一样。因为大多数人都有情绪化倾向，不会严格遵守逻辑，所以他们通常会对短期结果反应过度：情况不好时他们放弃，并以过低的价格抛售；情况好的时候又以过高的价格买进。这个道理不仅仅对投资者适用，对人和事物的关系也同样适用：明智的人在经历各种沉浮时都始终盯紧稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。
1989年
与经验相比，达利欧更看重个性、创造力和常识感。这与他的经历和信念有关。达利欧相信拥有把事情研究明白的能力，要比拥有如何做某件事的具体知识更重要。
从世界银行最初授权桥水管理的500万美金起家，到现在，桥水已经为各种客户管理了1.8亿美元的投资。
1990年
拉斯蒂是一个非凡的创新者，品格卓越，1954年进入柯达，于1972年主管其养老基金。他在养老基金业广受尊重，被视为行业领袖。我们一直在向他发送我们的报告。拉斯蒂要求桥水对他担忧的意见重要事情发表意见。柯达的资产组合过多集中于股权投资，拉斯蒂担心，假如他掌管的资产的价值剧烈下滑，将会发生什么样的事。
得到这样一位有名望客户将会给桥水带来很大的改变。达利欧知道，桥水之所以能够为柯达提供独特的优质服务，因为桥水对债券和金融工程很了解，而且桥水拥有业内无与伦比的历史性视角（此时距桥水成立仅15年）。达利欧和鲍勃·普林斯、丹·伯恩斯坦在哪个周末连续工作，分析柯达的资产组合，以及拉斯蒂考虑采取的策略。然后写了一份很长的备忘录，说明了桥水的想法。然后我们就带着管理1亿美元账户的任务回家了。这改变了一切，不仅给我们带来了很大名望，还为我们提供了一个可靠的收入来源，而当时我们正需要这笔收入。
从早期的失败经历中，达利欧懂得了不管在押注时多么有信心，可能依然还是错误的，而要降低风险又不降低收益，合理的多样化是关键（那就需要知道债市和股市的关系、保险和理财的关系、通胀和经济增速的关系、国家货币政策对投资工具的影响等等）。
达利欧发现我发现如果拥有15—20个良好的、互不相关的回报流，就能大大降低风险，同时又不减少预期收益。达利欧将其成为“投资圣杯”。
这一做法的成功教会了达利欧一个原则，后来达利欧把它应用到生活的所有方面：想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。
虽然这一做法很兴奋，但是还是在谨慎推进，最初桥水只给了这一系统10%的权重。在之后的20个月里，该系统19个月都是盈利的，随着达利欧的信心不断被放大，他说服了一些客户给了他一部分“实验资金”来运行这一系统，最初他将其称为“精华5%”，因为它由桥水的决策原则中最好的那5%构成，后来将其改名为“纯粹阿尔法”，因为他不包含任何“贝塔”所以他没有随任何市场沉浮升降的倾向。它的回报只取决于能在多大程度上超越竞争者。
纯粹阿尔法背后的投资管理理念最终改变了对冲基金业，但从理论的提出到最后被普遍接受，一群敬业的合作伙伴进行了很多年的学习，而且付出了艰苦的劳动。
桥水也在不断犯错误，但错误都在预期范围之内。而桥水会尽最大可能利用错误，因为养成了习惯，把错误看成学习和改进的机会。面对代价高昂的错误，不能做出太激烈的反应，因为错误总是免不了的，对错误做出过激反应只会促使其他人隐藏错误，而这将导致更大、代价更高的错误。达利欧相信要把问题和分歧摆到桌面上，从而总结应当怎么做才能改进。于是桥水编写了一份错误日志。任何出现任何性质的不良结果（如一项交易没有执行、支付的交易费高于预期等）交易员都会记录下来，采取补救行动。随着不断的跟踪，桥水的交易执行机制不断完善。
规则很简单：如果事情出了岔子，你必须写进日志，写明其严重程度，并写清楚谁为此负责。如果一个错误发生，计入日志，你就没事；如果没有记，你就会有大麻烦。通过这种方式，问题会被呈现在管理者面前，这比管理者不得不把问题找出来，要好的多。
在绝对坦诚面前，鲍勃和丹告诉了达利欧问题出在哪：大意是达利欧的运作方式会影响公司士气，对员工的言辞或对待方式有时会让员工感觉自己不能胜任工作、可有可无、被羞辱、不堪重负、被蔑视、被压迫，或者其他不好的感觉。在达利欧有压力事，这种概率会提高。由此带来的影响是，员工的工作动力会降低。
这时达利欧仿佛站在一个岔路口面临两种看上去都极为重要但不相容的选项做出选择：1.对他人保持极度真诚，包括把问题和弱点摆在桌上，以便直截了当的处理。2.拥有快乐的员工。（很明显是前者）。
很明显达利欧需要加深对别人的理解，别人可能也需要加深对他的理解。他意识到，在人际关系中，也需要把各自的原则说得极为清楚，这至关重要。
以此为起点，桥水开始书面记录原则，这种做法持续了几十年，最终形成了“工作原则”。这些原则是我们（主要的还是达利欧）一致同意的相处规范，也是对如何处理不断出现新情况的思考。因为大多数情况都是以略微不同的形式出现的，所以这些原则被持续改进。最重要的一条是要做到这三件事： 1. 把我们的真实想法摆在桌面上； 2. 存在经过深思熟虑的分歧，但人们更愿意在互相了解的过程中更改观点。 3. 如果分歧依然存在，拥有一种大家一致统一的决策方式（如投票或者拥有清晰的权威），以便我们能够不带怨气地把分歧留在身后。
1995年
到这时，桥水已经拥有42名职员，管理者41亿美元的资产。但桥水做的事基本没变：与市场博弈，独立和有创意地思考如何押注，犯错误，把错误摆在桌面上分析，找出根本原因，设计出新的更好的做事方法，系统化地落实这些更新，犯下的错误，如此循环。
凭借着这种循环往复、不断演进的做法，桥水持续改进着从1982年开始建立的投资体系，随着系统的决策规则和数据变得越来越复杂，桥水也投资于功能越来越强大的计算机。利用这些机器运行系统解放了不少时间，使得不必每日盯着市场的波动，可以从更高层面思考问题，从而创造出新颖的、有创意的联系，为客户进行创新。
发现通胀挂钩债券
达利欧发现，可以通过设计，使其拥有与股权投资的相同但风险更低的预期回报率，并长期与债券和股权投资保持负相关性。
到了这个阶段，达利欧有了足够的钱为他的家庭设立一个信托，所以他开始思考，为了将财富传承给多代人，最好的资产配置组合是什么样的。
通胀不停涨落，兴衰不断交替，找到所有经济环境里都做得好的投资者像大海捞针，即使找到了，他们也不是不老之身。达利欧希望创造一种能在所有的经济环境中表现良好的资产组合。
“全天候资产组合”诞生了，达利欧可以放心地把他的信托资金投入其中，因为它适用于所有环境。
1996年
1996-2003年，达利欧是该组合的唯一客户，因为桥水没有把这当成一种产品出售。2003年开始，桥水的全天候资产组合不断被客户接受并买入，看到它的成功后，其他的投资管理者也纷纷退出了自己版本的投资组合。现在这种模式统称为“风险平价”投资。
2000年
随着桥水的员工和企业文化创造了这些重塑全行业的投资产品，桥水真正的起飞了。截止2000年，桥水管理的资金超过了320亿美元，是桥水5年前管理资金的近八倍。人员数量翻了一番。在拓展这个企业的同时管理投资，达利欧需要做两份具有挑战性的工作，培养两种不同类型的技巧，同时做个好父亲、好丈夫、好朋友。这些角色提出的要求不断变化，所以达利欧需要的技术和能力也在变化。
多数人认为，发展一家大型企业伴随的挑战，大于发展较小企业伴随的挑战。事实不是这样，其挑战性是一样的。不久之后，桥水就面临了一个规模的问题，应该扩大还是停留现有的规模水平？
2003年
达利欧决定将桥水发展成一家真正的大机构，而不是继续做一个精品店规模的投资管理机构。
2008年
达利欧让桥水的大多数管理者做了MBTI测试，结果很吃惊，一些人真的是用测试结果所描述的方式进行思考。
在采用MBTI测试和其他心理测试后，达利欧发现还是很难将看到的结果和制造这些结果的人联系起来，从而对人有充足的了解。达利欧创造了一种方法，把显示不同人个性的数据做的更加清晰、准确，于是他开始为员工制作“棒球卡”，列出他们的“指标”。达利欧的想法是这些卡可以被传阅，安排任务时可以参考。
在这一年，达利欧每周大概花80个小时的时间做他的两个全职工作（管理桥水的投资和管理公司）。他感觉无论是自己还是整个公司，都在从各方面很优秀的状态倒退。一开始，达利欧一直能兼顾管理和经营，但现在规模变大了，经营管理方面需要很多时间，他对自己所有的投资指责和经营指责进行了运行效率分析，结果表明，要在投资管理和经营管理两方面都保持卓越，大概需要每周花费165小时。这显然不可能，显然，达利欧没有及时找到和培训其他人来代行他的职责。
当时桥水共有738人，部门主管14人，各部门主管由达利欧及其建立的一个管理委员会管理，因为达利欧不相信在没有与其他人探讨的情况下，他能自己做出最好的判断。他既像管理委员会报告，也负责监督委员会各成员的公司管理工作。
同年五月，达利欧给管理委员会写了一封信，并抄送了全公司：“我要更进一步地让你们知道，我已经达到了我的极限，同时我的工作质量以及工作与生活的平衡，都在受到不可接受的损害。”
2008年金融危机
早在21世纪初，桥水就在系统中纳入了一个“萧条测量仪”，以确定如果一系列特定情况开始出现，他们以某种方式预示着发生债务危机和萧条的风险增加，我们应该采取什么样的行动。2007年时，测量仪显示一场债务泡沫即将发展到崩溃点，因为偿债成本的增速正在超过预期现金流的增速。因为各国利率已经接近于零，所以达利欧知道，各国央行很难像以前几场衰退中那样，采取足够力度的宽松货币政策扭转经济下滑趋势。在历史上经济萧条之前，都发生过类似的一系列现象。
达利欧担心自己可能是错的，于是找来其他的聪明人给自己的观点挑毛病。还想请重要的决策者复审他的思考，一方面对这些思考进行压力测试，另一方面提醒他们达利欧预见的情况，绝大多数人没有深入考察桥水的推理和计算就将其否决了，只有一个例外：副总统迪克·切尼的国内政策副助理拉姆森·贝特法哈德。他审读了桥水的数据，并为此感到担忧。
因为桥水看到的情况环环相扣，并且找不到任何能驳倒桥水观点的人，所以桥水开始这样配置客户的资产组合：假定桥水是正确的，桥水将以某种方式对冲他们的仓位，是指保持足够的盈利可能和有限的损失可能；万一他们的估计是错误的话，还有一套补救方案可用。
同年九月，雷曼公司倒闭，所有其他人才看清了事态，那时，多米诺骨牌已经开始飞快的倒下，尽管无法控制所有损失，但决策者，尤其是美联储主席本·伯南克采取了明智的应对措施，实现了一场和谐的去杠杆化（即以一种方式在降低债务负担的同时保持经济增长和低通胀）。
帮助决策者
纽约联储主席比尔·达德利认为这场危机的教训是：我们需要做更多的工作，确保金融人士与宏观经济学人士保持对话，构建更稳健的模型。这些决策者对于桥水非传统的看待经济与市场的方式的接受程度大大提升了，而对于未能预示和避免危机的传统经济学思维更保持了怀疑态度。
决策者们想得到的帮助，是因为桥水作为投资者的全球宏观经济视角与他们作为决策者的视角大为不同。大家都是自身所处环境的产物，投资者独立思考，预测尚未发生的事情，使用真金白银冒险投资。而决策者所处的环境鼓励形成共识而非表达分歧，培养他们针对已经发生的事情做出反应，训练他们的谈判能力而非冒险投资能力。关于自身决策的质量，投资者能得到持续的反馈，而决策者无法得到这种反馈，所以难以区分好的和不好的决策者。他们还要扮演政治家的角色。即使最精明能干的决策者也必须把注意力从眼前正在处理的问题上转移，以对抗其他决策者提出的反对意见，而且他们面对的政治体系经常功能失调。
长期而言，任何经济体系都不如经济极其强大，但在此时此刻，二者之间的互动台式经济周期的驱动因素，而这种互动经常表现不佳。
2010年
桥水在2010年的收益是史上最高的：两个“纯粹阿尔法”基金的收益率分别接近45%和28%，“全天候资产组合”的收益率接近18%。
从年少时，达利欧就开始边学边做，热切地追求者他想要的东西，并在尽量长的时间里存活下来，一边从错误中学习并改进。如果改进速度够快，使做的任何事情都能持续平稳发展，就能在此基础上进一步使之尽善尽美。
逐渐地达利欧意识到，大多数都一定的情绪障碍，不愿坦率的面对自身问题和弱点。他们不愿直面扑朔迷离的形势和艰难的挑战，在遇到这些情况时，人们通常会很不舒服，兼具常识、创造性和主动寻求改变等个性的人，简直凤毛麟角。
像任何组织一样，桥水成功的关键是人和文化。管理企业的人每天都要面对各种重要抉择。他们如何抉择将决定企业的个性、企业与外界关系的质量，以及企业的成果。
2011年
1月1日，达利欧像全公司宣布将卸任CEO，格雷格·詹森和戴维·麦考密克将接替他。